Het einde van de euro in vier stappen

Nobelprijswinnaar Paul Krugman heeft het met een aantal anderen besproken en komt tot een einde van de euro in vier stappen en binnen enkele maanden.


Eerst verlaat Griekenland de euro, vervolgens breekt er paniek uit en haalt iedereen zijn geld weg uit Spanje en Italie omdat ze bang zijn voor 'besmetting'. Dat leidt tot een soort bank-run in Spanje en Italie.

Om die te stoppen kunnen er twee dingen gebeuren, of de overheid stelt kapitaalbeperkingen in waardoor het niet meer mogelijk is om geld van de bank te halen en over te maken naar een bank in een ander land.

Of de Europese Centrale Bank treedt op als lender of last resort en garandeert alle tegoeden. De vraag is echter of dat geloofwaardig zal zijn.

Uiteindelijk moet Duitsland kiezen of ze haar laatste vermogen gebruikt om Spanje en Italie te steunen. Als dat niet gebeurt zullen ze de euro moeten verlaten.

"Some of us have been talking it over, and here’s what we think the end game looks like:

1. Greek euro exit, very possibly next month.

2. Huge withdrawals from Spanish and Italian banks, as depositors try to move their money to Germany.

3a. Maybe, just possibly, de facto controls, with banks forbidden to transfer deposits out of country and limits on cash withdrawals.

3b. Alternatively, or maybe in tandem, huge draws on ECB credit to keep the banks from collapsing.

4a. Germany has a choice. Accept huge indirect public claims on Italy and Spain, plus a drastic revision of strategy — basically, to give Spain in particular any hope you need both guarantees on its debt to hold borrowing costs down and a higher eurozone inflation target to make relative price adjustment possible; or:

4b. End of the euro.

And we’re talking about months, not years, for this to play out."


Lees ook:
"Griekenland stap dichter bij euro exit"
"Wat als Griekenland uit de euro stapt?"